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2022-11-09 09:38:28 heminbo888 0

首页-玩家时代2娱乐-玩家时代2平台【注册登陆】报道,在新冠病疫及其变异传播中的三年,叠加了我们经受外部环境的各种压力,美国货币政策的迅速反向调整,我们对大型科创和金融平台以及P2P的整顿,自主减排转型和“双碳”目标的实施,对银行业和非银行业金融机构非标、刚兑产品的整治,又叠加了部分企业美元高收益率债务危机和大批地方政府平台债务到期高峰,我们的经济发展和社会稳定面临的挑战和压力空前。面对这些压力,我们的出路又在何方,值得我们深入思考和研究。

近期,美国加息速度快,短短的时间内从0到150个基点。亚洲金融危机的一个诱因其实就是1994年-96年不到两年内美联储的快速的货币政策调整,08年吸取了点教训,进行小步快跑,每次25个基点,但是连续17次的巨大增幅,以及超过4个百分点的巨大增幅,也把自己拉爆了,在短时间内引发了全球性的金融危机。

如果美联储在两年内加息不超过2%,没问题,虽然说这样的幅度对抗已经很高的通胀效果不会很好,其实这次的通胀和上次的不一样,有很多非周期性和结构性的特点,也有地缘政治冲突引发的通胀,还有疫情反复所导致的供应链中断,甚至小麦和玉米价格的上涨,石油与天然气价格的上涨,都还不是货币政策能简单抑制的。

从历史经验来看,如果两年内加息达到3%,那么对于小型开放经济体和大型转型经济体都会造成巨大的冲击。如果两年内加息达到4%,美国自己将会遭受严重的经济衰退,并再次带来全球性的金融和经济危机。

最近斯里兰卡的破产就是因为进入了债务的陷阱,本来就是借钱无度,突然债务的成本变高了,那么就更不可能还钱了,同样的,我们的房企美元高收益率债就不应该让发这么多,债是用美元和港币标价的,港币是和美元挂钩的,当然对于利率变化和市场流动性的敏感性非常高,一片哀鸿。

另外,地缘政治所引起的供应链的问题造成粮食能源的价格飙升,再次扩大了全球的贫富差距,俄罗斯和乌克兰整个的粮食的生产在全球的这个市场上占有30%左右的比例,最大的进口国是埃及、土耳其、孟加拉、菲律宾以及印度尼西亚,对他们来讲都是一个不小的打击。

但是我们应当看到中国在国际上的市场还在,我们的整个的工业生产链还是比较完整,成本优势也是比较明显,只要不再出现,因为疫情反复发生,而不得不进行的封城现象,那么今年的进出口我觉得仍然会是国家增长的一个重要的驱动力,但不排除外部的货币政策进一步的加速转向,也会让我们和新兴市场经济体的出口无利可图。未来可持续发展面临最大的问题就是不确定性,也就是不可预见性。

房地产未来五年总体上会持续收紧,回归正轨,房地产行业牵连至少30多个大的行业,其中关联最深的就是金融行业,现在出问题的不光是民企而是有政府和大国企背景的房地产,某些企业出现了境外高收益率美元债的违约情况,10月和11月还会有还债的小高峰,不少楼盘无法完工交房、不少客户停贷退房这就是一个系统性的风险。政府需要迅速应对危机,协同合作,运用行政加市场的手段,各部门共同努力防止出现共振的情况,在平息之后,很好地总结经验教训。

我们需要寻找另外的出路。各发达国家都在拥抱数字化时代,美股在美股在facebook现在叫meta,还有苹果,还有微软,还有Google,加上一些新的企业,这是一个板块。第二个板块,美股当中的半导体。第三个板块,美股中的生物科学。这三个板块在股市表最近的震荡中仍然表现得非常强劲,今年以来(YTD)涨了5%-6%。结合着欧盟的应对气候变化和ESG建设的实际工作,我想走这条路子是能够比较适应当前复杂的形势变化,比较能够适应客户的需求变化。

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从经济学角度来看,各大中央银行都知道自己的货币政策效果有限。在前年三月份因为疫情西方经济下行的时候,美联储采取0利率和增加市场流动性来配合财政政策发力,是有效的,是没有什么风险的,当然从中长期看,美国的财政势力会受到影响,并且市场上会催生泡沫出现。现在回收过多流动性是对的,因为通胀是明显的,7月份美国的CPI达9%,所以采取了切一刀的措施。但如果太快太猛这对我们这些转型的经济体和小型开放经济体的冲击是很大的,1)因为债务问题风险陡然上升,2)美元坚挺,资金大量回流美国。

现在大家都在找出路、找新的发展机遇。好在国家正在推进专业化建设,让专业的事由专业的人来做。央企改革翻开了新的一页。而且要求简化集团内部架构,减少重复建设和过度竞争,希望会有效果。其实中国需要推动高新技术,也需要保护知识产权,确定所有产权的归属,搞好产权的交易等,这样才能提升生产率。另一方面要做好ESG,这两个方面做好了就会吸引国际注资,吸引人才,才有可能去抵御刚刚所讨论的各种负面影响。现在市场的领袖企业都在打ESG+高新技术的组合拳


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