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HOME-玩家时代2娱乐-「再一次,改变生活」

2022-12-05 17:05:40 heminbo888 0

HOME-玩家时代2娱乐-「再一次,改变生活」报道,净利润大跌。浙江李子园食品股份有限公司(以下简称,李子园;605337.SH),日前披露的三季报显示公司业绩压力不小。


一方面,原材料上涨推动六月提价政策走上执行之路,而后面临大量存货,电子商务时代电商营销惨淡的李子园,打着“新新鲜鲜李子园”情怀牌,引起了80、90后的回忆。


但另一方面,转型面临困难、毛利下滑颇大的情怀之路究竟能走多久?李子园的基本面能否迅速提振?尚需更多时间回答。

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(李子园今年以来股价走势图,同花顺)


同样,业绩的乏力也引发了投资者的用脚投票。今年至今(12月2日)的话,李子园股价跌幅达55.35%。


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净利润下滑超20%,存货量高企


李子园近期发布2022年三季报,前三季度公司实现营业收入10.61亿元,同比增长0.59%;实现归母净利润1.55亿元,同比下降20.44%。其中,其中第三季度实现营业收入3.61亿元,同比下降3.77%;实现归母净利润0.52亿元,同比下降21.10%。

与此同时,前三季度李子园销售费用为1.377亿,2021年同期销售费用为1.195亿,同比增长15.27%;2017-2021年销售费用依次为8168万、9687万、1.304亿、1.005亿、1.670亿。整体呈现出较为明显的增长趋势。

显然,营收乏力,净利润双位数下跌,李子园的销售成本大幅增加似乎并没有为公司带来驱动力。

开源证券表示,李子园第三季度净利率下降了3.2%至14.4%。毛利率同比下降是原材料成本上行所致。6月底产品提价下毛利率环比提升0.8%。销售费用率同比提升主因:1,公司销售人员增加;2,市场开拓期间费用投入大。预计未来公司将继续加强品牌建设,持续开拓新市场,预计费率仍处高位。

李子园的主要业务是含乳饮料。前三季度李子园含乳饮料实现营业收入10.29亿,占比96.91%;2022年上半年李子园含乳饮料实现营业收入6.80亿,占比97.04%。2020-2021年含乳饮料实现营业收入依次为10.45亿、14.27亿,占比依次为 96.90%、97.45%。


李子园表示,公司经营业绩对单一产品依赖程度较高,主要是实施大单品销售拓展策略所致。从中短期看,大单品销售策略将有助于公司树立品牌形象,快速拓展新市场,提高市场占有率;然而从长期看,如消费者偏好、市场竞争环境、法律法规等市场因素发生重大变化,将对公司的经营业绩产生较大影响。

同时,李子园前三季度存货量有所增长,达3.073亿,2021年同期存货量为2.212亿,同比增长38.95%。2019-2021年存货依次为7387万、1.339亿、1.822亿,同比增长依次为14.08%、81.29%、36.08%。

李子园于投资者关系平台表示:公司2022年三季度末存货中有2.69亿是原材料,原材料占存货比例达87.62%,而原材料中大部分是奶粉备货。


今年六月李子园发布通告称:“由于市场变化,导致部分原辅材料成本大幅上涨,原供应价已然影响业务的可持续发展与产品供应,本着诚信至上、品质至上、共贏共生的理念及提供更优质的服务与产品保障。我司决定自2022年7月1日起上调部分李子园甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列产品出厂价,提价幅度为6%不等。”


凌雁管理咨询首席咨询师林岳向《港湾商业观察》表示,李子园提到提价的原因是因为运营成本的上涨,但其实提价后产品价格已经接近牛奶的价格,性价比就不高了,这几个月的业绩增长乏力也证明了这一点。所以,三季度提价策略并不是特别明智,对于李子园来讲,更应该在新品研发上去做文章,推出相对高端和创新的产品来弥补成本的压力。


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